——浙江華瑞信息資訊股份有限公司 纖維素首席分析師　丁晉奇

　　第一部分，丁首席首先對(duì)粘膠短纖市場(chǎng)進(jìn)行了回顧。從價(jià)格方面來(lái)看，價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，盡管2022年和2021年都出現(xiàn)沖高回落，但兩者動(dòng)力完全不同。疫情爆發(fā)后，粘膠短纖價(jià)格不斷新低，雖然2020年防疫成功價(jià)格出現(xiàn)顯著上升，但2021年4月以后市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。行業(yè)規(guī)模來(lái)看，本世紀(jì)以來(lái)粘膠短纖行業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)增，到2021年底，中國(guó)粘膠產(chǎn)能已經(jīng)由本世紀(jì)初的50萬(wàn)噸，增加到513萬(wàn)噸，擴(kuò)大到10倍。

　　第二部分，丁首席簡(jiǎn)要分析了粘膠短纖市場(chǎng)。由于資源端和消費(fèi)端均大幅萎縮，一方面粘膠工廠(chǎng)需要付出更高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)溶解漿；另一方面，較難充分向下游轉(zhuǎn)嫁成本。盡管今年以來(lái)粘膠短纖價(jià)格上漲一度超過(guò)3000元/噸，但利潤(rùn)改善非常有限，因此8月份粘膠行業(yè)遭遇史詩(shī)級(jí)降負(fù)。

　　第三部分，丁首席對(duì)粘膠短纖周期進(jìn)行了探討。粘膠短纖價(jià)格在本世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)歷了一個(gè)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的大周期，周期跨度基本與庫(kù)茲涅茨周期吻合。價(jià)格以3-4年為跨度也存在一個(gè)小周期，這種跨度基本符合基欽周期的假設(shè)。在行業(yè)衰退期內(nèi)，增強(qiáng)企業(yè)韌性，進(jìn)行創(chuàng)新非常重要。

　　第四部分，對(duì)粘膠短纖市場(chǎng)的展望。站在10年周期看，現(xiàn)在以及未來(lái)1-2年可能依舊是低點(diǎn)，但未來(lái)10年仍不乏有良好的發(fā)展機(jī)遇。新興國(guó)家仍有較大的發(fā)展?jié)摿�，消費(fèi)空間巨大，區(qū)域合作模式不斷變化，價(jià)值潛力可觀(guān)。能源問(wèn)題可能導(dǎo)致新能源和清潔生產(chǎn)出現(xiàn)躍進(jìn)式增長(zhǎng)，并限制關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的增長(zhǎng)空間。纖維素纖維依舊是現(xiàn)有纖維中，可再生、可降解性最強(qiáng)的，也是可持續(xù)性最強(qiáng)的。