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會議報(bào)道:中國粘膠短纖行業(yè)發(fā)展縱覽

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2025年04月23日13:10 TTEB
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——華瑞信息纖維素首席分析師 丁晉奇

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  華瑞信息纖維素首席分析師丁晉奇老師為我們帶來主題報(bào)告《中國粘膠短纖行業(yè)發(fā)展縱覽》,報(bào)告共分為三部分,分別是粘膠短纖市場回顧、市場分析、市場展望。

  第一部分:粘膠短纖市場回顧。該部分對粘膠短纖的行業(yè)規(guī)模變化、產(chǎn)能利用情況、行業(yè)運(yùn)行、利潤、價(jià)格等方面進(jìn)行了重點(diǎn)講解。中國的粘膠短纖產(chǎn)能近五年來沒有新裝置投放,整體產(chǎn)能減少,但由于下游需求良好,粘膠短纖2024年開機(jī)再創(chuàng)新高,全年接近9成的開機(jī)率。2024年以來,粘膠短纖現(xiàn)金流多數(shù)時間為正。2024年全年均價(jià)13386元/噸,同比增397元/噸。粘膠短纖下游仍在急速擴(kuò)張中,其中渦流紡裝置以20%左右的增速持續(xù)增長。根據(jù)TTEB統(tǒng)計(jì),截止2025年4月中國的粘膠短纖產(chǎn)能約486萬噸。庫存方面,2025年粘膠短纖工廠庫存低開高走,整體處于歷史中等偏低水平。

  第二部分:粘膠短纖市場分析。該部分主要圍繞“為什么纖維消費(fèi)增長和為什么纖維市場格局如此”這兩個問題做了深入淺出的探討。丁老師認(rèn)為紡織企業(yè)的擴(kuò)能邏輯不是基于需求,而是基于成本,特別是渦流紡在成本上更具優(yōu)勢。然后,如何從不同理論看待萊賽爾發(fā)展的方向,從產(chǎn)業(yè)周期論來看,國產(chǎn)萊賽爾從初創(chuàng)期進(jìn)入了成長期。此外,丁老師還對行業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行了分析。

  第三部分:粘膠短纖市場展望。該部分重點(diǎn)闡述了未來行業(yè)的經(jīng)濟(jì)展望、消費(fèi)情況以及內(nèi)外需的情況。按照TTEBG的模型,該經(jīng)濟(jì)增速下纖維消費(fèi)未來五年平均增速在接近2%的水平。服裝社零24年接近0增長,25年第一季度增速3.4%,但我們認(rèn)為難以持續(xù),預(yù)計(jì)全年增速0.2%左右。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)的現(xiàn)狀以及經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,25年服裝出口下降幅度可能進(jìn)一步下滑,這部分出口可能轉(zhuǎn)向內(nèi)銷,且仍存在網(wǎng)上零售沖擊線下的擔(dān)憂,服裝零售內(nèi)卷趨于白熱化,服裝利潤率可能受壓。

  此外,丁老師還講解一些特別的關(guān)注點(diǎn)以及今年的行情預(yù)測。就產(chǎn)業(yè)鏈而言,粘膠纖維處于較舒適的一環(huán),原料供應(yīng)相對充裕,而纖維自身出口直接影響有限。甚至可能由于供應(yīng)鏈重構(gòu),出口機(jī)會增加。內(nèi)需面臨挑戰(zhàn),但在下游產(chǎn)能擴(kuò)張的背景下,纖維消費(fèi)下滑空間不大。未來粘膠短纖和萊賽爾的競爭可能增加,但結(jié)果可能是雙贏的局面。



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標(biāo)簽:粘膠短纖  
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